Ha sido una semana de muchos altibajos en cuanto al mercado, dado que más de dos veces se filtró información contradictoria sobre el ETF de criptomonedas. Hemos observado cómo, incluso la SEC, parece un payaso al publicar y luego eliminar publicaciones en Twitter, y después critican que Elon Musk haga cosas raras.

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En el mercado de opciones, este tipo de semanas se caracterizan por la famosa volatilidad, y no nos referimos a la histórica, sino a la implícita. Es decir, la volatilidad que surge del precio de las opciones relacionadas con el producto. Se ha visto claramente cómo hasta la fecha, la volatilidad de los vencimientos más cercanos de BTC ha alcanzado casi el 100%, un número no visto desde hace tiempo en esta criptomoneda.»

Y qué pasó, nada. Rápidamente se conoce la noticia y todo cambia drásticamente; la volatilidad (implicita)  disminuye y volvemos a números de vencimientos más lejanos. Pero aquí te quiero enseñar los efectos de la volatilidad y la importancia de conocerlos.

Vamos a ver, imagina que es el día 10 de enero y antes de una noticia importante decides que el BTC puede llegar a 50K. Actualmente cotiza a 46,250, pero piensas que puede alcanzar los 50K

Decides comprar una opción de compra (call) para el 19 de enero con un precio de ejercicio de 50,000 USD. El costo de esta opción es, en promedio, de unos 800 USD por contrato.

Sale la noticia y el BTC apenas se mueve; incluso, para hoy, 11 de enero, está un poco por encima del precio al que compraste. Sin embargo, tus opciones de compra ahora valen un 30% menos, aproximadamente 500 USD.

Esto significa que, aunque el precio del BTC no ha variado significativamente, ni hacia arriba ni hacia abajo, has perdido alrededor de un 30% de tu inversión.

¿Cómo puede ser esto? Es sencillo: la volatilidad de esta opción se ha reducido drásticamente. Puedes verlo en el gráfico de arriba, donde la volatilidad pasó de casi 100 a 60.

Este es el efecto de la volatilidad. Si operas con opciones, es esencial que comprendas este concepto, ya que será el factor más importante a la hora de determinar si ganarás o perderás.

 Recuerda que las opciones son diferentes y requieren un enfoque distinto, siempre preguntándote primero: ‘¿Cómo está la volatilidad antes de comprar?

Skew: ¿Qué parte del mercado está cara o barata, o dónde están comprando más los traders?

Hemos observado claramente que en BTC se ha pasado de tener opciones de compra (calls) ‘caras’ a tener opciones de venta (puts) caras. Esto significa que, ante ciertas noticias, la gente ha ido comprando, lo que ha hecho que suba la volatilidad. Recuerda siempre: ‘Compra con el rumor y vende con la noticia’.

Se ve claramente que desde el 9 de enero hay bastantes compradores de opciones put, como cobertura. Es decir, parece que el mercado ya no tiene mucho más margen para subir, o mejor dicho, los inversores piensan que es necesario proteger las ganancias obtenidas.»

El mercado de opciones es, en gran medida, un mercado de cobertura. No siempre es una apuesta especulativa comprar opciones put, que se benefician si baja el mercado. Estas pueden ser usadas para la cobertura, no solo para la especulación.»

Fuente : amberdata

Donde estan ahora

Se veo claramente que la zona importante es la de 45K de BTC, esta zona es como una muralla de coberturas no deberiamos perdarla,  vemos que la zona de 47K a 50K esta llena de gamma negativa. Aka, si llegamos la zona resisitra, pero si la superamos puede correo hasta los 52K pero tenemos que ver todos los dias como cambian estos numeros.

Tenemos que esperar, la voaltilida que baje y luego podemos ver los nuevos posicionamientos. El mercado ahora ha estado posicionando para la noticia.

Fuente : amberdata

En cuando a los VTO lejanos, vemos que en la zona de 50K la gente esta igualado. Muchos compradores y vendedores Indecision. Nos toca esperar para la semana que viene, el mercado limpia todas las apuestas y coberturas que esperaban la noticia y podremos ver de forma mas limpia como se posicion e ir con el flujo. Es que lo que nos gusta a nosotros. Apuestas, no gracias, seguir el flujo y el posicionadmiendo de los que mas conocemos.

Posicion de los Grandes

Una cosa interesante que vemos, el mercado por ahora, no apuestas por subidas muy fuerte, o al menos no se ven en el mercado de opciones(Skew Open Interest Por encima de los 50-60K). La forms de los graficos aqui puestos seria bien distigto si los grades se posicionan a alza. Por supuesto os visare si lo veo. No digo que no puede subir, lo que digo, que explosio por ahora no se ve. Puede cambiar en dias si, pero lo miraremo.

Fuente : amberdata

Nuestra idea por la volatilidad

Antes de Navidad, decidimos aprovechar toda la volatilidad existente con una estrategia sencilla: Covered Call. Realizar covered calls con alta volatilidad es lo mejor del mundo; cobras mucho más y es más eficiente. Desde principios de diciembre, hemos ido introduciendo posiciones y, al final, han resultado bien. (Cabe destacar que esto no es una recomendación; resultados pasados no indican resultados futuros). Lo único que sabemos es que si hay volatilidad, tenemos que aprovecharla.

En este gráfico se puede ver claramente la diferencia: si es positiva (la volatilidad implícita es mayor que la histórica), hay que aprovecharla

Fuente : amberdata

Posición que hemos mencionado en el boletín anterior

Hemos cerrado todas las calls anteriores y hemos emitido unas nuevas

Fuente : Coincall

Y esto es lo que cerramos ayer con la emisión de la nueva call: aunque el mercado se movió en una dirección diferente a la esperada, hemos logrado obtener beneficios.»

Fuente : Coincall

Esta ultima call paso a ‘in the money”, pero logramos vender más de una call contra esta operación. Ahora que ha llegado a su fin, hemos cerrado la posición.

Recuerda, ahora es momento de esperar, observar lo que sucede en el mercado y luego decidir el momento adecuado para actuar. No participar activamente en el mercado también es una estrategia válida.

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Greg

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Pensamientos