Market

  1. BTC는 $73,800 에서 이번주동안 $60,800까지 하락했습니다. 하락세가 반등없이 생각보다 강하게 지속되고 있습니다. 현재 시장 상황은 매우 어지럽습니다. 사람들은 40k를 요구하기도 합니다. 저는 개인적으로 차트에 표시된 레벨을 생각하고 있습니다. 기존의 생각과 크게 다르지 않습니다. 중요레벨 : 61-59k(20%) / 54-55k / 51-52k(30%) FOMC 또는 다른 이벤트에 의해 BTC는 추가적으로 52k까지 하락할 가능성도 있지만 그것은 축복이 될 것입니다. 향후 1-2주간 좋은 쇼핑기간이 될 것이라 생각합니다.

2. 오더북 관점에서 보면 BTC는 바닥에 가까워 보입니다. 거래량이 많고 가격 변화에 가장 많은 영향을 미치는 바이낸스 현물과 바이낸스 선물은 58k 레벨에서 꽤 많은 매수 주문이 있습니다. 만약 BTC가 그곳에 도달한다면 해당 레벨에서의 반응을 중요하게 지켜볼 것입니다. 현재의 하락은 대부분 선물 거래가 주도하고 있습니다.

3. ETH는 5월 ETF 승인 확률이 0에 가까워지며 사람들의 심리가 분명히 약세로 바뀌었습니다. 하지만 오늘 BlackRock은 ETH 체인에서 펀드를 출시했습니다. 현재 시장 상황이 매우 약세이기 때문에 이러한 소식에도 반응이 없지만 분명히 ETH에게 긍정적인 소식이라고 생각합니다. 5월 ETF 승인은 분명히 딜레이될 가능성이 높지만 7월은 희망이 있어보이기 시작했습니다.

4. USDT.D는 3.7-3.8% 레벨에서 반등하였습니다. 이 레벨 근처에서 머물것이라 생각했으며 오늘은 첫번째 저항인 4.7%에 도달했습니다. 솔직히 저는 4.7%-5%가 USDT.D의 고점이라고 생각하지만 BTC가 추가로 하락한다면 5%를 넘어설 수도 있습니다. BTC는 추세반전을 위한 구조를 만들 시간이 충분하지 않았기 때문에 시간이 지나면 이는 더욱 명확해 질 것입니다.

5. 현재 상승 움직임이 둔화되고 있고 SPX가 5200을 돌파하며 추세 움직임을 이어나가지 못한다면 주식시장은 FOMC 이후 다음주부터 하락할 가능성이 있어보입니다. FOMC에서 특별한 일이 없다면 상승을 이어나갈 가능성이 있지만 만약 하락이 발생한다면 4950-4850 레벨이 될 것 같습니다.

6. 10Y는 4.3% 레벨에서 휴식을 취하고 있습니다. 해당 레벨은 과거에도 여러번 저항을 받았었습니다. 반전되는 모습이 이상적이지만 모두가 FOMC를 기다리고 있습니다.

명심하세요. 우리는 바닥을 정확히 알 수 없습니다. BTC가 자신이 원하는 레벨에 도달한다면 분할 매수가 합리적이라고 생각합니다. 원하는 레벨은 모두가 다를 것입니다. 모든 하락은 기회입니다.

ETF Flow

이번주 ETF 유입은 매우 부정적인 결과를 보여주고 있습니다. Fidelity 최저 유입에 이어, ARK는 유입이 $0에 가깝고, BlackRock 역시 유입량이 낮아지고 있습니다. 그에따라 GBTC 유출을 소화하지 못하고 있습니다. 이러한 심리적인 우려는 확실하게 시장에 자리잡았습니다. 저번주 ETF가 시장에 작용하는 것에 대해 언급했습니다.

처음으로 ETF 수요가 줄어들기 시작하고 있습니다. 저번주 제가 언급한 것 처럼 이러한 추세 변화를 발견하고 이해하는 것이 중요합니다. 저는 GBTC를 제외한 다른 ETF에서 직접적인 유출이 발생하는지를 중요하게 볼 것입니다. 현재 ETF 매수자들이 장기 보유자들인지 투기꾼들인지 정확하게 알 수 있을것입니다.

우리가 확실하게 알고있어야 하는 부분은 TradFi는 매크로의 변화에 민감하다는 것입니다. BTC ETF는 향후에도 가격적인 변화를 떠나서 이러한 상황을 계속해서 맞이하게 될 것입니다.

Options Market

ETH는 저번주 언급한 것과 같이 풋옵션 수요가 확실하게 늘어나며 가격이 25% 하락했습니다. 최근 1년간 최대 하락폭입니다. 움직임의 범위가 넓어졌고 Vol도 BTC에 비해 다시 높아져 12 포인트 상승했습니다. 이번주와 같이 어지러운 매크로 환경에서 풋옵션 수요가 늘어나는 것은 당연합니다.

3월 3250-3200 풋옵션 매도 거래가 많았지만 오늘 4월 3200 ATM 풋옵션을 누군가 $2.5M 프리미엄에 매수했습니다. 복잡하게 감정이 섞여있습니다.

70-80 Vol 환경이 오랫동안 지속되고 있습니다. 시장 참여자들은 하루 움직임의 범위를 넓게 책정합니다. 현재의 높은 Vol 환경은 FOMC와 여러 매크로 이벤트, 반감기, 월말의 영향이 작용하는 것으로 보입니다. 장기 옵션은 계속해서 수요가 꾸준히 있습니다. 시장 참여자들은 BTC가 장기적으로 상승할 것이라는 것에 배팅하고 있습니다.

지난 2주간 몇몇 트레이더는 분명히 BTC 풋옵션을 구매했습니다. 풋옵션은 불확실하고 혼란스러운 상황에서 발생할 수 있는 하락에 대한 훌륭한 보호장치입니다. 특히 콜옵션 대비 저렴할때는 더더욱 효율적입니다.

Macro

FOMC DAY!

이번 분기 FOMC에서 가장 중요하게 생각해야 할 부분은 점도표입니다. 시장이 예상하고 있는 금리인하는 올해 3회이며 사람들은 금리인하에 대한 연준의 생각을 중점적으로 해석할 것입니다. 이번 FOMC에서 특별한 변수가 발생한다면 점도표일 가능성이 높습니다. 또한 시장은 최근 CPI/PPI와 같은 물가가 다시 상승하는 것에 대해 우려를 표하고 있습니다. 지난 1년동안 CPI의 상당한 하락 이후 사실 더이상 CPI가 급격하게 낮아지기는 어렵습니다. 낮아진 상태를 유지하느냐, 다시 높아지느냐입니다.

연준은 2% 인플레이션 목표에 대해 계속해서 이야기 할 것입니다. 그렇기에 기대 인플레이션과 관련해서 연준의 코멘트만큼은 매파적일 가능성이 있습니다.

Have a great week everyone!

NFA DYOR 🙂

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