9月2日 加密期权市场研报 现货跌跌不休，看跌期权溢价持续到10月底，期权市场隐含波动率上升至50分位
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一、核心观点
1- 上周ETF持续净流出，周末在流动性匮乏的时间段市场继续下跌；隐含波动率上升至50分位附近；从买入看跌期权溢价角度期权市场看跌情绪持续到10月底；
2- 山寨币期权 TON 和 ORDI目前均有不错的short iv机会，整体iv都维持在100以上；Call端的备兑可以继续ROLL，DELTA 30左右仍有100%以上年化；（详细策略点位见上周五研报）
3- 从跨期TERM STRUCTURE 交易角度，可以围绕11月8日的IV溢价做空Vega，目前来看保护腿放在10月底很划算。我会组成对角价差策略。
总结：市场弱势之中，如果本周美股大幅回调那么加密大概率跟随。Call端简单备兑 or ratio spread策略，以及11月8日short vega策略都相对稳健。
二、大宗交易市场
btc周末最大一笔大宗做备兑策略300颗头寸 [“sell BTC-8NOV24-60000-C”]
eth周末最大一笔大宗做了远期对角价差策略7000颗，short vega [“buy ETH-27DEC24-5000-C”,”sell ETH-28MAR25-6000-C”]
sol详见tg群
三、宏观市场
美股：
本周五的8月美国非农就业数据，这可能是近期最重要的一份就业数据，这直接关系到此前美国经济衰退预期的证实与证伪。美国8月的PMI数据，会在北京时间周二晚十点公布制造业PMI，周三晚十点公布非制造业PMI，从目前的数据看，美国经济的降温的方向已经明确，悬念则是在速度与程度。美股已经来到之前次高点位，未来继续上冲，还是回落。我倾向于后者，本周拭目以待！
A股：
最近人民币大幅升值。在我看来，既然这次人民币升值的持续性大概率远大于23年底，那么由人民币走强带来的支持力量必然会在某一刻突击补偿出来。目前缺乏的，就是明确的国内宏观理由，或者明确的资金集中流入信号。 即便参照23年底那一次，目前多头面临的“多杀多”风险不能说没有，但应该是远小于23年底那一次的。毕竟雪球的雷已经解了，存量很小；量化抱团集中也显著控制，要不然成交额不会缩减到5000亿水平。还能找到的风险，唯有两融。
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