上週五強勁的非農就業數據再一次顯示了美國就業市場的頑強，整體數據顯著優於預期（30.3 萬vs 預期的21.4 萬），前值上調2.2 萬，導致3 個月平均值達到+ 27.6 萬，失業率則從2 月的短暫上升回落至3.8% ，而平均每小時工資環比則從0.2% 升至0.3% ，教育、健康、休閒、酒店和商品領域均出現強勁的表現。
就業數據持續展現韌性，近期全球PMI 指數也優於預期，加上大宗商品價格上漲帶來通膨再起的壓力，似乎為Powell 的鴿派轉向帶來了相當大的挑戰，聯準會官員們也相繼提出一些 鷹派的反對意見：
Richmond 聯邦儲備銀行 Barkin：承認“就業報告相當強勁”，且“在降息之前應留出時間讓不確定性散去”。
理事 Bowman：“通膨存在許多上行風險”，聯準會追求通膨目標的進展“陷入停滯”。
Dallas 聯邦儲備銀行 Logan：由於通膨過程存在“重大風險”，現在就降息“為時過早”。
Minneapolis 聯邦儲備銀行Kashkari：“如果通膨繼續停滯，將使我質疑是否需要降息（2 次）”，“如果我們的成長非常有吸引力，人們有工作，企業表現良好，通膨回落，那為什麼還要採取行動 ？”
由於大宗商品價格飆升，就連《華爾街日報》也發表了一篇題為「如果聯準會錯了怎麼辦」的評論文章，聯準會的共識是否會久違地出現一些分歧和壓力？
與此同時，商品價格飆升，創近一年以來最大單週漲幅。 此外，投資人開始考慮聯準會回歸舊有「寬鬆貨幣」模式導致通膨失控的風險，在殖利率上升的同時，長天期通膨溢價也大幅上升。
6 月降息的可能性仍在60% 左右，美債殖利率曲線一直呈現熊陡走勢， 10 年期殖利率逐漸接近4.50% ，然而，與去年第三季不同，這次是發生在利率波動率 在明顯較低的背景下，顯示投資人較不擔心利率引發的資產負債表事故（像是過去發生的英國迷你預算案危機、持有至到期投資組合虧損等）。
然而，隱含利率波動率正在下降，表示投資者這次對高利率引發「資產負債表事故」的風險更加樂觀
由於投資者對利率風險更加樂觀，股市得以在收益率上升（上週五+ 9 個基點）的情況下上漲，再次證明股票投資者對任何情況都有無懈可擊的看漲適應性（壞消息= 降息， 好消息= 好消息），至少在本週稍晚的CPI 數據發布前，風險情緒的派對仍在持續。
在加密貨幣方面，價格反彈，BTC 重新接近 7 萬美元。 上週有許多槓桿多頭期貨部位被清算，資金費率也回歸長期正常水準。
同時，鴿派的聯準會和大宗商品價格的上漲使金價接近歷史高點，並繼續保持與 BTC 的長期關聯性。 現貨 ETF 恢復淨流入，上週五增加 2.03 億美元的資金，年初至今淨流入已達 126 億美元。
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